大话地产：家在情在 构建美好家园

——2009房地产上市公司TOP10研究成果专题发布会

房天下  2009-07-06 14:25

[摘要] 家在情在 构建美好家园——2009房地产上市公司TOP10研究成果专题发布会2009年7月4日周六下午在天津招商•钻石山会所召开。

在港上市公司已经从国际资本市场形成了一个共识，就是中国的房地产上市公司在香港形成了“价值洼地”，在香港上市公司的价值洼地同时带动了国内房地产上市公司价值洼地的凸显。

针对上边这些子我们做一个简单的总结，规模指标总结、财富总结以及投资价值的总结，就是我上面给大家汇报的整体情况。

第二个因为去年整个房地产上市公司，也包括整个房地产市场都出现了大幅度的调整和变化，我们也针对国内的龙头企业包括万科、中海、招商、北辰、新城这些国内龙头房地产上市公司做了一个趋势的研究，也根据上市之前、上市之后和未来几年的发展情况做了一个趋势的研究。万科1991年上市，中海是1992年在香港上市的企业，北辰是1994年上市，新城在2001年上市，这几家上市公司跨度有十年的时间，五家国内房地产上市龙头企业我们看一下企业整个的发展趋势。研究采用的数据均为公司自上市以来的数据，我们看到两个趋势，就是缔造大型房地产企业已经成为行业发展的趋势，就是目前国家推行的政策，就是扶大、扶优和扶强。第二就是强化企业的核心竞争力，有利于削减单一的经营风险，有利于增强财务和财务经营的稳健性。

大型发展企业依然强劲，这就是我们刚才所提到的扶大、扶优和扶强，从2006年开始五家企业总资产增速明显加快，企业扩张非常明显，2006年万科总资产增长率已经增长了127%，同时其资产规模也突破了1000亿的大关，成为目前国内一家突破1000亿的上市公司。从10亿到50亿万科用了七年的时间，50亿到100亿用了三年的时间，100亿到500亿用了三年的时间，500亿到1000亿只用了一年的时间。无论从总资产还是规模，包括销售规模、收入规模的速度都是在加快的。

与万科相比，资产规模在2005年及之前一直保持领先的中国海外增长速度相对放缓，在1995年达到101.7亿港币，1998年中海发生了一些变化，总资产降至150.88亿元，规模一直在140亿元到170亿元港币之间，2007年之后中国海外的发展也是增长比较快的时期。2006年之后几乎所有的房地产上市公司总资产都实现了翻番。

招商地产在2006年资产过百亿，增速最快也是2007年，增长率为76.79%，2008年资产规模超过350亿，北辰实业作为北方企业的一个龙头企业代表，总资产2005年接近百亿，2007年过200亿，2008年达到288亿。新城地产2001年7.67亿元，规模相对比较小，仅相当于万科1991到1992年的水平，2006年资产过50亿，2008年过百亿。

通过这些企业的比较，我们可以发现尤其在2007年所有企业的增长速度非常快，我们也可以看到整个华南的企业，包括深圳的企业在规模上与华东、华北大型房地产公司在规模和盈利水平以及收入水平的差距还是比较大，应该说华南企业在这方面还是处于的领先地位。