企业发债券融资建保障房
让人欢喜让人忧？

第 40 期

2011.07.01

　　今年开工建设1000万套保障性住房，是老百姓翘首以盼的大事。时值年中，这一重大民生工程进展如何，全社会都很关注。从各地保障房建设的情况来看，"钱紧"是当前面临的一个普遍问题。据估算，1000万套保障性住房建设，约需资金1.3万亿元。如此巨大的资金需求，单靠政府的财政投入显然是不够的，于是，保障房建设开始在融资的道路上大踏步前进。

发改委为企业融资建保障房“开绿灯”

　　近期，"保障房"热潮一浪高过一浪，国家对保障房建设的重视提高到了前所未有的程度。为了解决保障房大约8000亿元的资金缺口，发改委下发《关于利用债券融资支持保障性住房建设有关问题的通知》，明确允许投融资平台公司与其他企业申请发行企业债券筹措资金。

打开债券直接融资闸门保障房建设"松一口气"

　　有专家表示，债券融资的开闸无疑将打破保障房资金瓶颈。允许地方政府融资平台发行企业债券，以增加保障房建设资金，一方面可以通过发行债券募集的资金直接用于保障房建设；另一方面也将起到一种示范效应，可以起到"四两拨千斤"的作用。此举让市场对于政策的支持有了更多的期待。预计与保障房建设相关的国家或地方性融资创新计划将会被陆续推出，保障房的融资将实现由点到面的突破 ...【详细】

保障房建设投资将提速或推动行业变局

　　目前包括保险资金、全国社保基金、民间资金等纷纷"倾力加盟"保障房建设，有关部门也陆续出台政策为保障房建设投融资护航，未来可能会有更多偏向于保障房建设的优惠政策和融资创新。这对参与保障房建设的房地产开发企业、相关产业链以及整个国民经济的发展，都将形成向上的重要推力。因此，业内人士指出，保障房建设未来或将撬动整个行业格局...【详细】

债券融资加大地方债务风险

　　一方面，国家发改委明确允许投融资平台公司申请发行企业债券筹措资金；另一方面，多地正在试点"共有产权房"模式，向保障对象出售一定的产权用以回笼部分保障房建设资金。网民认为，通过"债券融资"、"共有产权"等方式，虽然能够在一定程度上解决保障房建设的资金来源问题，但是也都存在着各种潜在风险，保障房建设的融资途径仍需不断创新...【详细】

发债券为保障房"输血"，惊起质疑一片

　　发改委《关于利用债券融资支持保障性住房建设有关问题的通知》出台后，一石激起千层浪，许多国内知名专家学者纷纷发出声音，激扬文字。从他们的言论中我们不难发现，虽然发债解决资金难题是个好主意，但对该政策发出质疑也不无道理。

叶檀：为保障房发债是害民还是利民？

　　发债解决资金难题是个好主意，习惯了在股市一文不发圈大钱的企业进入债市，不得不对债权人的本金与利红利有所交待。要真正保护债权人的利益，顺势推动中国债市的发展，政府还有很长的路要走。否则，希腊的今天就是我们的明天。发债建保障房是为了民生，发债害了债权与纳税人则会毁了民生...【详细】

王亚煌：发债券建保障房万万不可

　　这已经是年内地方政府第二次蠢蠢欲动要发行债券了，只不过次是由财政部代发，但以半失败而告终。这次则是以"投融资平台公司或其他企业"的名义来发放，说白了就是通过当地城商行、当地开发投资银行或者负责建设的房企来发行。在这种财务危机的情况下，地方政府还要硬挺着身板，哪怕发债也要完成中央下发的保障房任务可绝不是什么好事...【详细】

债券的"远水"能解保障房的"近渴"吗？

　　目前，保障房已有两大融资平台开通，一是投融资平台公司和其他企业可申请发行企业债券，为保障房建设筹措资金；二是财政部今年仍将发行两千亿元地方债，优先用于保障房建设。但专家表示，在土地出让遇冷、银行贷款难度加大的情况下，保障房仍有数千亿资金缺口待补...【详细】

保障房：怎样才能"不差钱"？

　　面对现如今保障房资金紧缺的现象，要想填饱保障房建设的"胃口"，需要多管齐下。在中央财政加大对地方的资金支持力度、各地集中财力用于保障房建设的同时，还需要创新方式，完善融资机制，吸引社会力量参与投资，形成合力加快建设。

"众人拾柴火焰高"，各方需合力护航保障房建设

　　调动企业参与保障房建设的积极性，关键在于完善政府各项优惠支持政策，让企业在参与中有"利"可图，心中有数。目前，在廉租住房、经济适用住房、公共租赁住房以及城市和国有工矿棚户区改造建设上，国家分别从营业税、房产税、城镇土地使用税、土地增值税、印花税等方面给予了税收优惠...【详细】

保障房资金存在"三大乱象" 监管要给力

　　当前保障房建设已取得了重要进展，但是开发商暗藏的一些"猫腻"使得资金方面出现了问题：一是开发商用保障房项目套取专项资金；二是开发商配建保障房项目，挪用保障房建设资金；三是开发商为保利润，侵占保障房项目建设资金，压低建设成本。对此，监管部门要拿出强硬的态度，罚他没商量...【详细】

保障房资金的合理运用在于"阳光"

　　保障房建设"政府+开发商"模式将占主流，但有利益的地方，就有人想钻空子，想动歪脑筋。要保证保障房债券融资的资金的专款专用，必须公开保障房建设的各种信息，各个环节的信息，只有信息透明，暴露在阳光下，"阳光工程"才能阳光...【详细】

房企社会责任百强榜发布仅三成参建保障房

　　6月26日，首届“中国责任地产TOP100”发布会召开，我国首份房地产企业履行社会责任的百强榜单正式出炉：2010年房地产企业参建保障房的整体情况并不乐观。即便在TOP100名单当中，仅有30家在2007~2010年间参与了保障房建设，TOP10企业则全部参建。【详细】

百强房企七成“看不见”保障房利润低是主因

　　业内人称，保障房开发利润未达到开发商的利润底线,商品房开发利润基本在30%以上,而保障房的利润处于5%—10%之间,相对于商品房来说,建保障房利润低,很难让开发商心动。另外,保障房不可以上市交易的制度,让开发商感到保障房价格很难上涨,影响利润空间。【详细】

保障房被开发商视为"鸡肋选择" 三大问题待解

　　上市房企面临的问题是：参建保障房，必须付出公司的整体利润水平被拉低的代价。然而，随着地方政府在土地环节以及融资渠道方面相继颁发政策，开发商们，尤其是央企以及地方国资企业，已无可避免的继续参与其中——这既是"政治任务"的体现，也是"经济任务"的需要。【详细】

七成房企缺席保障房真相：欲投无门？

　　保障房工程规模庞大，除了政府相关的投入以外，需要更多社会、市场的广泛参与和推动，这也是目前推动保障房工程的一个共识。但在实际操作中，多数地方的保障房项目主要开发企业，依然是本地国资背景的房企，包括一些政府机构旗下的相关开发企业，市场化的开发商尤其是民营企业，参与的比例相当小。【详细】

天津加强保障房质量管理住宅质量将分户验收

　　为加快保障性安居工程建设，确保建设工程质量安全，住房城乡建设部印发了《关于加强保障性安居工程质量管理的通知》。从天津市建交委获悉，本市将全面实行住宅工程质量分户验收制度，未进行分户验收或分户验收不达标的，建设单位不得组织工程竣工验收。【详细】

房天下专题

天津7月打折优惠楼盘

夏日炎炎，楼市打折优惠的火爆程度也如温度一般居高不下。截止6月25日，全市已经有235个楼盘公布了优惠打折的新政策………

教育地产论坛

　　从"借力"名校到"牵手"名校，再到如今的"自建"名校，天津"教育地产"的发展踪迹是住宅配套品质提高的过程……

房天下在现场

　　房天下"在现场"栏目带您搜罗热点开盘项目，聚焦创意营销事件，关注纷呈品牌活动……

　　国家部委以企业发行债券为保障房建设开辟融资渠道，尽管为保障性住房在融资上敞开了大门，但是尚不能证实可以支撑保障性住房如此庞大的工程。在房地产市场持续调控的背景下，无论是地方发债还是以企业平台融资，以何种盈利模式来切入保障房建设也成为我们值得思考的问题。

出品：天津房天下新闻中心
本期编辑：张威

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